苹果iPhone的销量取决于那些已经拥有一部的人

彭博牛虻

经过一年多的喧嚣，我们终于来到了苹果几年来最重要的产品活动的门口。但是有一个关键问题，即使是苹果顽固分子也无法自信地回答: 有多少现有的iphone用户会购买最新型号？

这将是值得关注的最重要的数字，因为根据伯恩斯坦股票分析师托尼·萨科纳吉 (Toni Sacconaghi) 的说法，绝大多数新iphone (约占今年全球iphone总量的81%) 都卖给了已经拥有iphone的人。彭博社 (Bloomberg Gadfly) 的一项分析显示，在明年9月结束的苹果财年中，对可能购买新来者的iphone用户比例做出一些假设，iphone销量可能会增长11% 至45%。

当前iphone所有者购买的差异可能是苹果弹出香槟2018年或购买陈旧啤酒之间的差异。目前iphone用户的购买率很难预测，至少有两个重要原因: 最高端的新iphone型号可能会打破1,000美元的智能手机壁垒，这使其成为人们愿意为袖珍超级计算机支付多少费用的考验。第二，特别是在美国和其他成熟的技术市场，人们使用现有手机的时间比几年前更长。

要显示我的背面数学: Sacconaghi估计，到本月结束的本财年结束时，全球将拥有大约7.73亿部iphone。如果这些所有者中的25.5% 人在明年购买新的iphone，那么苹果在2018财年可能会售出约2.395亿部手机。该数字基于当前的现实; BTIG Research估计，美国全国移动公司的25.5% 客户今年将购买新手机型号。

根据牛虻分析，这一比率将导致iphone销量相对令人失望的11% 增长。(华尔街估计的平均值要求苹果在2018财年的iphone销量比今年增加约14%。) 苹果上一次如此大幅度地改变其产品-2014秋季首次亮相的大屏幕iphone-该设备的销量在发布后的第一个完整财年跃升了37%。

范围的另一端假设苹果闪回了这个高水位。在2014 iphone 6系列的第一个全年销售中，苹果高管透露，现有iphone所有者中 “低30岁” 的比例选择了最新型号。如果我们给苹果摆动空间，并使用35% 作为升级速度，该公司可以在2018年财年销售3.129亿部iphone，或者比今年多45% 部。

很少有人期望升级率会一直反弹到那些宁静的日子。正如您在Nomura Instinet数据的下图中看到的那样，趋势很明显: 与2014年或2015年相比，在给定的三个月内购买新手机的美国手机客户比例较小。这种趋势对苹果不利。当然，该公司不仅仅是向美国人销售。但是美国仍然是智能手机的重要市场，其他国家也存在类似的趋势。

在财务上，即使相对较大的iphone用户在一段时间内坚持使用旧手机，苹果也会很好。随着苹果提高每部手机的平均价格，即使该公司不再销售更多手机，明年的收入也会急剧增加。苹果最近还从iphone以外的其他产品中获得了销售增长。在经历了艰难的修补之后，ipad和Mac的销售都在再次增长，应用程序销售，Apple Music订阅以及Airpods等辅助设备正在为公司带来提振。在苹果截至7月1日的第三季度，iphone占营收的55%，为三年来最低份额。

但是，iphone的绝对销售数量对苹果来说仍然很重要。该产品是Apple系列产品的中心，Apple Watch，应用程序下载和即将到来的家用扬声器小工具的销售至少与iphone的销售息息相关。公司销售的iphone越多，财务和战略上的状况就越好。在接下来的几天和几个月里，当你读到关于苹果最新产品的令人窒息的报告时，请记住这一点: 世界上最有价值的上市公司的命运对亿万iphone所有者的不可预测的习惯高度敏感。