Netflix的放缓引发了人们对视频流泡沫的新担忧

Netflix Inc吸引的订户少于上季度的预期，震惊了华尔街，这再次引起了人们对视频流服务已成为投资泡沫的担忧。在Netflix在此期间增加了520万个用户之后，股价暴跌了15%，比预期减少了约100万。其对本季度的展望也反映出减速: 全球最大的付费在线电视网络预计将增加500万个客户，这一速度比一年前有所放缓。

股东和分析师现在的工作是权衡经济放缓是暂时的还是长期的问题。Netflix的股价今年翻了一番以上，投资者押注该公司将在未来几年内在全球增加数千万客户。基金咨询公司研究分支机构负责人罗布·阿诺特 (Rob Arnott) 表示，在此过程中，华尔街可能更多地关注Netflix故事的吸引力，而不是公司的基本面。“他们有资格成为泡沫，” 他在彭博电视台说。

在延长交易中，该股跌至342美元的低点，这一跌幅抹去了约250亿美元的市值。Netflix高管在与分析师和投资者的电话会议上几乎没有表示担忧，坚称他们过去12个月的增长仍超出预期。Netflix几年前未能达到预期，当时该公司将这一缺口归咎于向基于芯片的信用卡的过渡。首席执行官里德·黑斯廷斯 (Reed Hastings) 表示: “除了业务上的笨拙之外，我们从来没有找到其他解释。”

造成这种短缺的原因之一可能是缺乏内容。相对于典型的产出，Netflix在本季度发布了一小部分节目。它没有增加更多的热门歌曲，如 “陌生人事物”，也没有一个新的节目成为一种现象。自从Netflix发布 “纸牌屋” 2013年以来，该公司就将新一季的原创剧集归功于吸引客户。Netfllix确实发布了新一季的 “13个原因” 和漫威系列 “卢克·凯奇”，以及汉娜·加兹比 (Hannah Gadsby) 的 “纳内特” (Nanette) 中的突破性单口喜剧特别节目。

世界杯困境？

潜在的新客户可能也被世界杯分散了注意力，世界杯是四年一度的足球比赛，是世界上收视率最高的电视赛事之一。由于未来的增长潜力，投资者对Netflix的重视程度远高于其他类似规模的媒体公司。尽管报告的收入不到四分之一，但其市场估值仍超过了沃尔特迪斯尼公司 (Walt Disney Co)。Netflix第二季度的收入也低于预期。它公布了39.1亿美元，而平均估计为39.4亿美元。但是这家总部位于加利福尼亚州洛斯加托斯的公司达到了一个里程碑: 国际客户占比国内用户的销售额更大。

Netflix曾经主要是为讲英语的人提供服务，现在已经加大了对以其他语言拍摄的节目的投资。该公司在本季度首次亮相丹麦和印度的第一部戏剧，并计划明年至少每周发布一次新的外语节目。利润是最近一个季度的亮点，但不足以让投资者放心。每股收益为85美分，高于分析师预期的79美分。该公司在给股东的一封信中写道: “我们有一个强劲但并不出色的季度。”

疯狂消费

为全球观众制作和推广一个节目库的成本很高。Netflix曾多次借钱来支付其节目费用，并预计将花费30亿美元至40亿美元的现金超过其产生的2018年。本季度的营销费用超过5亿美元，几乎是一年前的两倍。Netflix的崛起推动了其他科技和娱乐公司对在线视频服务的更多投资。迪士尼正在出售其体育网络ESpN的互联网版本，并计划明年推出通用娱乐视频服务。与此同时，苹果公司在原创节目上的支出超过10亿美元。

Netflix周一表示，预计会有更多竞争，但否认了对其业务的任何潜在负面影响。该公司表示: “我们的战略是简单地保持改进，就像我们每年都在做的那样。”研究机构的Arnott预计Netflix溃败将对指数产生广泛影响。今年到目前为止，它一直是标准普尔500的第二大涨幅。“存在明显的连锁反应风险，” 阿诺特说。