近日，交通银行官网上出现了几款参考年化收益率在9%或以上的理财产品，其中最高的一款产品参考年化收益率高达9.5%。

今年以来，银行理财产品的收益率节节下滑，预期收益率在5%以上的产品都很少见。交通银行怎么会有9%以上的理财产品呢？这到底是怎么回事呢？

笔者将交通银行官网与手机银行的信息进行了对比，发现官网上显示为9.5%的理财产品，在手机银行上却显示为2.5%-9.5%！

那么，交通银行官网和手机银行当中，哪一个显示的是正确的呢？我仔细查阅了产品说明书，发现手机银行显示的是对的。而且，根据这款产品的收益规则，最终收益率达到9.5%的可能性非常小。交通银行官网显示的信息不完整、不准确，有误导投资者的嫌疑。

交通银行作为一家具 100多年历史的国有大行，近年来风头却屡屡被招商银行盖过，背后的原因是多方面的。但交通银行对产品细节和用户体验没有足够的重视，没有真正做到以客户为中心，显然是原因之一。

不过，吐槽交行不是本文的重点。前面提到的参考年化收益率2.5%-9.5%的理财产品，其实是一种结构性理财产品。目前，工商银行、中国银行、招商银行等各大银行均在销售这类产品。

这类结构性银行理财的设计原理是什么？产品的安全性如何？实际年化收益率的不确定性有多大？在投资中，需要注意些什么？接下来，我来给大家详细介绍一下。

1. 结构性银行理财的设计原理：安全垫机制

所谓结构性理财产品，是指将一部分资金投资于金融衍生品的银行理财产品。

不过，这类产品绝大部分资金都投资于低风险的固定收益类资产，比如银行存款、债券等，这样做的目的是构建一个"安全垫"，以保证投资人本金安全，并能获得一个基本的收益率。

同时，结构性理财产品还有少量资金投资于金融衍生品，比如期权等，这部分资金是用来博取高收益的。

如果衍生品挂钩资产的价格走势非常理想，那么投资者就可以获得较高的收益。

如果挂钩资产的价格走势很不理想，投资于金融衍生品的钱全亏掉，由于存在"安全垫"机制，投资人还是可以获得一个保底的最低收益率。

为了方便大家理解，下面我举个例子，对比说明一下。某银行发行了两只1年期，规模同为2个亿的理财产品，一只是非结构化的固定收益类产品，资金全部投资于银行存款、债券等资产，预计年化收益率为4%。

另一只为结构化理财产品，1.95亿资金投资于银行存款、债券等资产，这部分资产的预计年化收益率同样为4%；另外500万元投资于股票指数（如沪深300）看涨期权，如果产品到期时指数没涨，或涨幅不足20%，则500万元全亏掉；如果届时指数涨幅达到或超过20%，则赚2000万元。

如果500万元全亏了，最终投资收益率只有(1.95×104%-2)/2=1.4%。

如果赚了2000万，最终投资收益率将为(1.95×104% 0.2-2)/2=11.4%。

这个例子中的1.95亿元资金，就相当于一个安全垫。简单来说，结构性理财产品的资产配置结构就是："安全垫 衍生品"。

2. 投资结构性银行理财，本金的安全性很高

正如前文所分析的，结构性理财产品的绝大部分资金都投资于低风险资产，从而保证了投资人能获得一个保底的最低收益率，本金的安全性很高，投资风险较小。

这一点，从产品的风险等级也能看出来。以招商银行为例，招商银行将理财产品的风险等级由低到高分了五个等级，其结构性理财的风险等级普遍为R2级（较低风险）。

3. 投资结构性银行理财，最终收益率的不确定性大。

虽然投资结构性银行理财，本金的安全性很高，但最终收益率的不确定性却非常大。

比如前文提到的参考年化收益率2.5%-9.5%的理财产品，最终收益率可能为2.5%，也有可能为9.5%，还有可能为两者之间的某个数值，比如4%。

在投资结果出来之前，谁也说不好。

4. 投资结构性银行理财，需注意3点。

一是要明确自己的投资需求。

如果是想获得较为稳定的投资回报，比如说是退休老人，想靠理财赚生活费的，那么就不建议投资结构化理财产品，普通的固定收益类产品更加适合。

如果是想投资股票、黄金或原油等市场，获得较高收益，但又担心自己对市场的判断有误，投资出现亏损，这种情况下，投资挂钩相应资产的结构性理财产品就是一个比较好的选择了。

没有最好的金融产品，只有最适合自身需求的金融产品。在投资结构性银行理财之前，一定要明确自己的投资需求。

二是要看清产品的收益规则。

结构性理财产品较为复杂，有多种收益结构（如跨价、二元、触碰、鲨鱼鳍等），且不同结构的收益规则还不一样。

在投资结构性理财时，一定要认真看一下产品说明书，了解清楚不同情景下的收益情况，然后再结合自己对未来市场行情的判断，选择相应的产品。

三是要注意产品的投资期限。

普通的理财产品，不管是封闭式还是开放式的，一般都不会提前到期。但有一些结构性理财产品，在产品期限内设置了多个观察日，任意一个观察日发生触发事件，产品就提前到期终止。投资这类产品要特别注意，提前到期意味着将存在再投资风险，即产品到期了，却不能及时找到合适的新投资机会的风险。

最后提醒一下，投资结构性银行理财的关键，是对挂钩资产未来市场走势判断的准确性。如果判断对了，能获得远高于普通理财产品的收益；但如果判断错了，收益也会远低于普通理财产品。

而实际上，未来市场走势受到多方面因素的影响，很难预测和判断。建议大家投资结构性理财时，做好只能获得最低收益的心理准备。这样的话，心态会更加平和。

关于结构性银行理财，你还有其他问题吗？欢迎留言，大家一起讨论。

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