RCom交易为Reliance Jio的业务带来协同效应: 摩根士丹利

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 今天表示，收购Reliance Communications (RCom) 的无线资产将降低成本并为Reliance Jio的业务带来协同效应，但可能在短期内使母公司RIL的净债务增加10-12%。两家公司宣布了一项重大交易，根据该交易，穆克什·安巴尼 (Mukesh Ambani) 的Jio将收购负债累累的RCom的无线资产-包括频谱，塔楼，光纤网络-估计为24,000亿卢比至25,000亿卢比。

该交易已由两家公司签署了具有约束力的协议，预计将在1月和2018年3月之间分阶段完成。收购RCom的电信基础设施将带来协同效应和降低成本，同时提高增长资本支出的清晰度。全球金融服务巨头摩根士丹利 (Morgan Stanley) 在其最新报告中表示: “这笔交易可能在短期内将资产负债表杠杆提高10% 至12%。”

另一方面，根据其2019-20财年的估计，它可能会 “将RIL的净债务提高约10-12%，并可能使每股收益 (每股收益) 稀释1-3%”。摩根士丹利 (Morgan Stanley) 指出，信实工业 (RIL) 将节省塔楼租金，成为RCom塔楼的最大租户之一，并根据其估计支付1,500-1,600亿卢比的年租金。它指出: “RCom在与RIL共享塔楼的2013年6月7日新闻稿中，强调了1200亿卢比 (12,000亿卢比) 作为交易有效期内的协议价值。”

然而，投资银行公司杰富瑞 (Jefferies) 认为，除非Reliance支付的价格 “远低于” 24,000-29,000亿卢比的估计公允价值，否则交易的上行空间可能会受到限制。杰弗里斯说: “时机不确定，交易价值未知，但除非信实支付的价格远低于我们估计的2400-2900亿公允价值的卢比，否则上行空间可能会受到限制，尤其是因为它已经能够以有利的条件使用铁塔/光纤。” 风险回报是不利的。

它警告说，尽管RCom预计这笔交易将在日历2018的第一季度完成，但 “它之前已经在这样的时间表上有所下滑。交易可能再次取决于政府，监管机构和贷方的批准。这可能是一个复杂的过程，“它补充道。这笔交易得到了业界的赞许，印度蜂窝运营商协会 (COAI) 总干事拉詹·马修斯 (Rajan Mathews) 称其为 “对行业有利”。

Mathews告诉pTI: “这对行业是有好处的，因为该行业继续围绕着拥有雄厚财力和财力的严肃参与者进行整合，以便在未来有效地发挥作用并为客户提供价值。”他说，网络推广，农村渗透，5g等新技术和改善客户体验-都需要大量投资，而认真的参与者可以吸引这些投资。

这笔交易是在Reliance创始人Dhirubhai Ambani诞辰85周年之际进行的-在800，900，1800，2100 MHz频段，超过43,000个塔楼，1.78万公里的光纤和248媒体融合节点中封装122.4 MHz 4g频谱节点。Reliance Jio在运营仅一年多的时间就吸引了1.6亿个4g客户，该公司表示，这些资产本质上是战略性的，预计将为其大规模推出无线、光纤到户和企业服务做出重大贡献。